编者按：2026年全国两会如期而至，资本市场“十五五”规划蓝图的绘制也进入关键期。证券时报推出“投资者点题·代表委员作答——共话资本市场高质量发展”特别策划，诚邀资本市场各参与主体，围绕提高制度包容性适应性、健全投融资协调功能、推动新质生产力发展等议题建言献策。活动启动以来反响热烈，我们从中甄选出具有代表性的问题，邀请代表委员及相关专业人士作答，敬请垂注。
买股票就是投资上市公司。上市公司质地好，投资者才能放心持有，获得长期回报。如何进一步提升上市公司质量，让市场根基更稳，让投资者更有信心底气？
——证券时报网网友
股票的价值来自上市公司，唯有企业质地过硬、经营稳健，投资者才能获得可持续的回报，才能真正建立长期投资信心。
提升上市公司质量也是代表委员履职建言的重点。今年全国两会，多位代表委员围绕提升上市公司质量，结合调研实践，从公司治理、监管执法、产业赋能、回报机制等方面提出建议，直击痛点、靶向发力——这些建言，既回应了市场关切，也精准把握了上市公司质量提升的核心路径，彰显了资本市场改革向深水区推进的坚定决心。
拧紧规范运作“安全阀”
今年1月，证监会主席吴清在资本市场“十五五”规划上市公司座谈会上表示，上市公司是资本市场之基，要专注主业、完善治理，努力提升发展质量，增强回报投资者能力，为资本市场高质量发展提供坚实支撑。
完善公司治理是提升上市公司质量的首要前提。从部分公司内控失效、独董“不独立”，到实控人行为失范，治理短板仍是制约市场健康发展的重要问题。两会期间，代表委员聚焦治理提质，提出一系列务实举措。
全国人大代表、北京大学博雅特聘教授田轩建议，在证监会指导下设立全国性、非营利性的独立董事协会，构建“监管+自律”双重保障体系，推动独董从“挂名履职”向“专业把关”转变，从源头规范公司运作，守护中小投资者权益。
全国人大代表、隆基绿能董事长钟宝申聚焦光伏行业“内卷式”竞争与上市公司质量提升，建议借鉴房地产行业风险监管逻辑，建立光伏企业经营可持续性评级标准。他建议，重点监测剔除预收款后的资产负债率、净负债率等企业财务指标，对未达标的企业实施融资约束。有效引导光伏企业有序降低杠杆、规范财务运作，防范化解资金链风险。
夯实价值投资“压舱石”
2025年A股上市公司现金分红2.55万亿元，再创历史新高，是同期IPO和再融资规模的两倍。如何让回报更稳定、更可靠，成为代表委员热议的焦点。
高频次、高比例的分红，不仅反映出上市公司整体盈利能力的提升和现金流的充裕，也体现了公司治理结构的完善与股东回报意识的强化。全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东指出，当前分红制度对现金流的关注不足，对大股东不合理分红决策的事前约束与事后问责机制待健全，债务融资端对分红的约束机制不完善。他建议，优化上市公司分红制度，将现金流作为核心约束指标，完善债权人与董事会制衡机制等。
通过持续稳定的分红，上市公司向市场明确传递了经营稳健、对未来增长有信心的积极信号。接受采访的多位来自龙头上市公司的代表委员纷纷表示，将进一步加大投资者回报力度，以真金白银回馈广大股东，通过清晰、可持续的中长期回报规划稳定市场预期。全国人大代表、格力电器董事长董明珠表示，今年格力电器将继续保持分红力度。
南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受证券时报记者采访时表示，要让回报从“创新高”走向“更可靠”，核心在于从制度约束、治理内化和投资者结构三个维度完成系统性进化。他建议，强化制度约束与激励，将分红与再融资、股份减持更紧密挂钩，对长期不分红公司实施差异化监管，倒逼其提升分红意愿；同时，完善信息披露与监管协同，要求公司详细披露分红资金来源及可持续性，防范“清仓式分红”或“伪分红”损害长期价值。
激活产业升级“新引擎”
提升上市公司质量，最终要落实到服务新质生产力、推动产业升级。近年来，“并购六条”落地见效，常态化退市加速出清，资本市场优胜劣汰功能持续增强。
全国政协委员、中信资本董事长兼首席执行官张懿宸表示，私募股权并购基金作为资本市场并购重组的重要主体，在完善企业治理结构、推动行业整合升级、助力上市公司做强做优等方面具有显著优势。他建议，监管部门可根据业务类型与并购属性，适当放宽业绩承诺、对赌、同业竞争、关联交易等方面的要求，进一步鼓励持有优质产业资源的并购基金与产业上下游上市公司开展并购重组。
全国人大代表、立信会计师事务所董事长朱建弟认为，当前资本市场对新动能产业的融资机制虽已初步形成体系，但在精准匹配创新需求、优化资本循环效率等方面仍有提升空间。他建议，A股上市标准可参考纳斯达克“IPO+直接上市”双轨制，为纯技术驱动型企业增设“专利数量+研发团队背景”的替代性标准。
上市公司质量提升，既是资本市场健康发展的根基，也是投资者获得感的源泉。随着更多优质上市公司脱颖而出，资本市场将更具韧性与活力，不仅能让投资者共享企业成长红利，更能让资本市场更好发挥服务实体经济作用，为“十五五”高质量发展提供坚实支撑。（证券时报两会报道组）
本文原载于《证券时报》3月5日A1版，原标题《如何提升上市公司质量筑牢资本市场根基？》
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